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逆市定增23亿背后:腾讯、阿里、复星为何抄底华谊兄弟

时间:2020年05月6日 16:24:42

 

  4月28日对于华谊兄弟(300027,股吧)来说是很特殊的一天,“中国影视娱乐第一股”能否逆境重生,这天或许就是起点。

  这一天,华谊兄弟发布了2019年度业绩报告,全年归属于上市公司股东的净利润为亏损39.6亿元,再次印证了王中军所说“华谊最难的一年”。

  而同天,华谊兄弟也发布了让市场反响更为强烈的23亿定增计划,用“新兄弟连”阵容呈现了翻盘计划的冰山一角。

  根据公告,华谊兄弟拟以2.78元/股非公开发行合计不超过8.24亿股,募集资金总额不超过22.9亿元。发行对象为:阿里影业、腾讯计算机、阳光人寿、象山大成天下、复星系旗下的豫园股份(600655,股吧)、名赫集团、信泰人寿、三立经控、国有全资的山东经达等九家公司。

  在商业法则中,兄弟们应该也各有一番更实际的考量。

  1.

  / 腾讯、阿里、复星缘何抄底华谊 /

  2.78元的定增价格,和华谊辉煌时期的股价相比,简直就是“地板价”。

  大佬们应该想得很透彻,由于疫情的影响,影视行业的日子都不好过,但是谁能在市场最差的时候挺过去,谁就有可能获得新的希望,主导新的格局。

  豪华阵容的战投方组团“抄底”,看中的就是影视市场可能面临的重新洗牌,和华谊兄弟的核心价值与未来,毕竟资本的嗅觉最灵敏。

  狂热时要看到危机,冰点时要看到希望。

  其实定增之前,阿里、腾讯、复星系和万向系等“大佬级战投”就已经现身华谊兄弟的前十大股东名单中。

  马云作为个人股东直接出现在华谊兄弟的十大股东名单中,其持股比例为3.58%,阿里系公司杭州阿里创业持有华谊兄弟4.45%的股权;

  腾讯持有华谊兄弟7.90%的股权;

  复星系旗下的上海豫园持有华谊兄弟2.54%的股权;

  万向系实际控制人鲁伟鼎直接持有华谊兄弟1%的股权。

  而随着定增完成,各方股权会进一步提高,利益绑定更加紧密,参与和帮助华谊兄弟未来发展的热情也将水涨船高。

  2.

  / 志同道合者,是为兄弟 /

  对华谊来说,阿里和腾讯都是第三次加码力挺的老伙伴了,早在2014年的华谊上一轮“明星定增”之前,它们就已经和华谊结下了不解之缘。

  马云应该是王中军的朋友圈里相识最久的,十多年前中国企业家俱乐部的雏形开始建立时,除了柳传志张瑞敏等“老人儿”外,马云、王中军、江南春等都是 “发起理事”。

  据说马云每次到北京,都会和王中军“密会”一下,而王中军每次到杭州,也都会住到马云家里。王中军曾说:“因为是太多年的朋友,去杭州如果住酒店,马云还要跑到酒店去跟他聊天儿,后来就干脆住在马云家里,慢慢就形成了一种习惯。”

  而马云这位密友,确实给华谊带来了很多不一样的想法。

  曾有媒体报道记载了一段马云对王氏兄弟说的话:“你们现在这么有名,但你们的行业这么薄弱,为什么不利用资本的优势?”据说一语惊醒梦中人,才有了后来的“中国影视娱乐第一股”。而马云个人也早在2006年就入股华谊兄弟,用真金白银力挺兄弟。

  不同于和阿里的日久生情,华谊和腾讯的初次合作更像是“一见钟情”,王中军则只用了半个小时就“搞定”了。

  有一次王中军去香港,约了马化腾聊合作,他们的本意也只是见个面“务个虚”,随便聊聊看能不能投资哪个项目。

  会面时马化腾和刘炽平都去了,他们“闲扯”了一会儿,说来说去也没有找到究竟投资哪个项目。

  王中军无意中对马化腾提了一句:“既然你对内容这么重视,是不是考虑下直接投华谊兄弟?这个方式比较简单。”

  王中军后来回忆,马化腾和刘炽平的思维反应非常快,当时拍板做决定,半小时之内的谈话,方向价格基本上说完了。

  要知道那还是将近10年前,当时二马能同时投资一个公司的情况并不常见甚至没有,毕竟当时互联网江湖上二马的分界线也不明显,竞争比现在激烈,所以出于对兄弟和股东的尊重,王中军立刻和马云说了一下腾讯也要投资,想问问马云的意见。

  马云说:“中军,华谊兄弟是你的公司,你觉得合适最重要。”

  于是2011年,腾讯4.5亿融资额战略入股华谊兄弟,在华谊发展历程中极为重要的“二马一王”的大股东组合初现雏形。

  3.

  / 华谊的新兄弟连,跨越IP的边界 /

  如果仅仅是从9家公司手里拿到了一笔23亿的融资,应该还不足以让华谊的投资者们如此兴奋。

  真正撬动市场想象空间的,是9家作为战略投资者入局后,如何以其所拥有的独特资源,在华谊的背水一战中发挥最大化的功效。毕竟真金白银投入,利益共同联盟已经成型。

  在大文娱领域,企业的核心竞争力仍然是丰富的制作经验和领先的制作能力、商业模式创新能力、全产业链资源整合能力。

  虽然近两年华谊在电影表现上不尽如人意,但其出品的电影曾独占中国电影(600977,股吧)市场年票房的25%,而且几乎都是主投主控,在内容方面的能力确实早已领先行业。

  同时,华谊历时9年打造了苏州、海口、长沙及郑州四个大型项目,也是当下文旅项目落地效率和完成程度最高的影视公司。

  正如王中军所说,各位战投看好华谊的其实主要是两点:内容能力,以及由此而搭建的“影视+实景”商业模式。

  此次华谊引入的战投中,阿里和腾讯都是中国最有影响力的互联网巨头,在各自的核心战场都拥有绝对的业务优势和资源禀赋。

  笔者预计,在阿里腾讯与华谊的内容优势和实景资源打通后,影视IP的订制与延展;电影项目的制作、宣传、发行;文旅业务的线上线下闭环;短视频等新内容风口的增值探索等方面都会有新的想象空间。华谊也能借助阿里+腾讯的互联网优势和各种渠道、端口,进行多维度业务拓展。

  另外,此次组团定增的战投中还有一个老面孔,那就是郭广昌复星系的豫园股份。笔者认为,豫园股份的合作逻辑很好理解,就是看好华谊的实景娱乐。

  因为不久前,郭广昌到郑州出差,还去建业·华谊兄弟电影小镇转了一圈,最后郭广昌得出了一个结论:好的产品自己会说话。

  此外,山东经达科技产业发展有限公司则是首度入局华谊兄弟的国资,其为济宁国家高新区直属的全资国有企业,隶属于济宁高新控股集团有限公司,总资产400余亿元。

  这也是华谊兄弟首次获得国资入股,其意义更为深远。

  逆市定增背后,是华谊的“兄弟们”出手解围,同时他们也会参与华谊兄弟的管理,公告显示,战略投资者有权依法行使表决权、提案权等相关股东权利,合理参与上市公司治理。

  好的内容在任何时代都是稀缺资源,这也是华谊强调要回归电影主业、不断加强内容生产能力以及战投入场的根本原因。

  然而,只有好的电影带来好的票房,好的内容产业链带来好的收益,才可能有持续健康的现金流量,也才有可能让华谊真正“解扣”。

本文首发于微信公众号:金融八卦女频道。文章内容属作者个人观点,不代表和讯网立场。投资者据此操作,风险请自担。

(责任编辑:李显杰 )




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